但另一方面，蔡徐云后市场的潜在空间并不小。

在创业早期，凭啥不管你是高估值，还是低估值，你在B轮融资上失败的概率高达90%，而你的公司估值既可以是500万欧，也可以高到2200万欧。一次性交易的商业模式：蔡徐电子商务/移动电子商务：蔡徐0.5-1倍的交易额交易平台：1-2倍的交易额服务：0.5-1倍的收入授权许可：1-2倍的成交量硬件：1-3倍的收入广告科技/媒体/工作招募平台(反正就是跟推广有关的商业模式)：1-2倍的交易额其他的变量：增长率、利润率、CM、产品技术壁垒、国际上的知名度、行业内的垄断/领导地位经常性收入的商业模式SaaS：5-7倍的收入变量：增长率、用户获取成本、流失率、平均每单交易额大小、国际知名度、现金消耗率、行业内垄断/领导地位当然，这些系数还跟具体的行业有关系，就比如说给数字安全技术提供解决方案的公司，往往退出系数就比营销解决方案提供商低一些。

凭啥接下来发生的一切就比较有趣了。蔡徐一切都比当初预计的要更加艰难一些。根据他们所签署的不同的投资条款书，凭啥当他们需要钱来发展自己的公司时，他们所面临的处境将大大不同。

现在，蔡徐摆在他们面前的是三张不同的投资条款书：第一家风投公司Oldschool给出来了价值500万欧的估值。参与A轮融资的风投公司甚至会为了让公司继续运营下去，凭啥推行ESOP(雇员持股计划)，凭啥这无形中会给早期投资人带来压力，使他们的股权稀释掉了，团队内部也会无形中生成压力。

供你进行合理估值的一些行业系数为了帮助你对「理性」的估值有一个整体的把握和了解，蔡徐在这里我将一些估值所配的系数拿出来分享，蔡徐你就可以自行参照实际情况来做出合适的评估。

因为一家风险基金投资组合中，凭啥20%的比例会实现50倍的回报，剩下的80%都直接打了水漂儿了。我们都对经济、蔡徐历史抱有很强的兴趣，都喜欢宏观思考。

他明智地指出：凭啥Facebook展示人们想要展示的关系网络，而Palantir展示人们不希望被知道的关系网络。”Joe后来有一次在演讲中说，蔡徐“你要学习如何帮助别人，如何对别人有忠诚。

Joe在硅谷，凭啥拥有巨额财富、一流人脉还有美满幸福的家庭。”彼得创办的Paypal，蔡徐现在是一家全球知名的在线支付系统，不过Joe加盟那年，Paypal频频遭受黑客攻击，还无法盈利。

(责任编辑：陶莉萍)